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Sprungs und steigerten sich zum Wellenberge.

Der technische Fortschritt unter Führung der Automobilin=dustrie ermöglichte Verbilligung der Produktionskosten , insbesondereder Arbeit unter Hochhaltung des Reallohnes , damit die Verbilligungder Warenpreise unter Ausweitung des inneren Marktes . Verkaufs=kunst und Abzahlungsgeschäft kamen zu Hilfe. Diesen Grundgedankenhat die nachfolgende Depression nicht widerlegt, sondern bestätigt,als man durch Lohndruck den Markt verengte, ohne damit der KrisisHerr zu werden!

Verschuldung Europas   bei aktiver Handelsbilanz Amerikas   be=wirkte einen unerhörtem Goldzufluss und ermöglichte eine Ausweitungdes Bankkredits , also niedern Zinsfuss trotz der Hochkonjunktur,damit jähe Steigerung der Börsenkurse, Kapitalabfluss in das Aus=land, Ausweitung der Auslandsmärkte, Steigerung der Preise fürAgrarprodukte. Solange die Goldwährung besteht, ist in der Tatnüber=normale Kreditausweitung bei übernormalem Goldbesitz das einzigeMittel, um die Sterilisierung monetären leltgoldes und damit Welt=deflation zu vermeiden. In dieser Lage befand sich Amerika  , welchesetwa die Hälfte des Weltgoldes besass, während es zur Unterlage sei=nes normalen Kreditgebäudes nur etwa ein Viertel benötigte. Die vonAmerika   ausstrahlende Kreditinflation hat damals die Welt belebtund befruchtet, Kriegswunden geheilt. Übertreibungen des Kunden=kredits und der Börsenspekulation waren unerfreuliche, aber viel=leicht unvermeidbare Begleiterscheinungen. Nach der Mitteilung vonW.W.Aldrich  , des Präsidenten der Chase National Bank, vor dem Finanz^ausschuss des Senats vom 22.11.1933 belief sich die Summe des Bank=kredites, lang= und kurzfristigen zusammengenommen, von Mitte 1922