Der -Lombardvertehr.

as Lombardgeschäft, d. i. die Beleihung von Faustpfändern, steht in seiner Dic Bedeut»».^Bedeutung für die modernen Notenbanken hinter dem Ankauf vou Wechseln ^""^'^schäfts.weit zurück, nicht wegen seines geringeren wirtschaftlichen Werthes, sondernwegen der Uuverwendbarkeit der Lombarddarlehne als Notendcckuug, Die Lombardanlagekann hinsichtlich der Möglichkeit ihrer raschen und sicheren Realisirung mit einem Porte-feuille sorgfältig uach bankpolitischen Gesichtspunkten ausgewählter Wechsel in keinerWeise verglichen werden. Denn das Lombarddarlehn beruht nicht immer und unbedingt ausgeschäftlicher Grundlage, wie der Geschästswechsel, insbesondere der solide Waarcnwechsel.Es hat vielmehr oft die Bestimmung, einen vorübergehenden Mangel an Betriebsmittelnzu decken, während der Gegenwerth des Wechsels bei regelmäßigem Verlauf vonProduktion und Absatz von der Entstehung an bis zu der Einlösung vorhandensein muß, sei es als Substanz der Waare, oder, salls dieselbe verkauft ist, alsErlös. Zwar dient auch eine gewisse Klasse von Wechseln zur Beschaffung fehleudenKapitals. Die Natur derselben bleibt dem Praktiker aber meist nicht verborgen. DieseKlarheit besitzt das Lombarddarlehn nicht. Merkmale, welche auf die Art des imLombarddarlehn beanspruchte» Kredits schließen lassen, fehlen in der Regel. Von derArt der Kapitalsverwendung hängt aber wieder der Grad der Wahrscheinlichkeit ab, mitwelchem ans die Rückzahlung des Vorschusses bei Verfall zu rechneu ist. Diefe, dem einzelnenLombarddarlehn und damit auch der gcsammten Lombardaulage anhaftenden Mängelkönnen durch die Sicherheit des Unterpfandes auch bei Beobachtung der vorsichtigstenBeleihungsgrenzen nicht ganz behoben werden. Denn diese Sicherheit und, was damitim Zusammenhang steht, die jederzcitige Einbringlichkeit der ausstehenden Forderungen,hängen schließlich doch davon ab, ob der Markt bei der zwangsweisen Veräußerung derUnterpfänder auch im Stande ist, diese aufzuuehmen. Die Erfahrung hat gezeigt, daßhierauf mit Zuversicht nicht gerechuet werden darf/ haben sich doch in kritischen Zeiten,wenn die Zcntralnotenbanken mit Rücksicht auf die prompte Einlösung ihrer Noten und

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