Die Diskontpolitik,
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kauft, während zur planmäßigen Durchführung der Münzreform die zehn- bis zwölffacheMenge abzustoßen war. An Landessilbermünzen waren erst 368 Millionen Markeingezogen, und von diesem Betrage war ein erheblicher Bruchtheil zur Ausprägung vou164 Millionen Mark Reichssilbermüuzen verwendet worden. Insgesammt betrug damalsder noch vorhandene Bestand an Landessilbermünzen 1 165 Millionen Mark, währendan Reichsgoldmünzen 1 275 Millionen Mark zur Ausprägung gelaugt, davon aberetwa 85 Millionen Mark bereits wieder eingeschmolzen und exportirt waren. Allesin allem bestand beim Beginne des Jahres 1876 nicht ganz die Hälfte des deutschenGeldumlaufs aus Gold, aus dem Metalle, welches die Grundlage der neuen deutschenWährungsverfassung bilden sollte. Für die Reichsbank ergab sich aus diesem Zustandedes deutschen Geldwesens die Aufgabe, bei der Durchführung der Münzreform nachKräfte» mitzuwirken.
Da der Silberpreis seit dem Beginne der Münzreform nm nahezu 10 Prozentunter das dem Währungswechsel zu Grunde gelegte Werthverhältniß von 1 zu 15^ zwischenSilber und Gold gesunken war, ergab sich aus dem Umstände, daß das Silbergeld damalsnoch einen so breiten Raum im deutschen Umlaufe einnahm, die große Gefahr einesSinkens der deutschen Valuta unter die ihr durch die Münzgesetze beigelegte Gold-parität Schon in normalen Zeiten gehört die Sorge um die Aufrechterhaltung derLandeswährung, namentlich die Ueberwachung und Neguliruug der auswärtigenBeziehungen des nationalen Geldwesens, zu den vornehmsten Obliegenheiten einerZentralbank. Noch viel mehr ist dies der Fall während eines Uebergangszustandes,wie ihn das deutsche Geldwesen damals durchmachte/ denn hier kann ein Goldabflußnach dem Ausland oder irgend eine andere Störung leichter als unter normalen Ver-hältnissen für die Währung verhängnißvoll werden, die Gefahr einer Agiobildung imInnern und einer Erschütterung der auswärtigen Wechselkurse ist eine beträchtlich größere.Mehr als sonst muß deshalb in solchen Zeiten die gesummte Bankpolitik durch dieRücksicht auf die Währung und auf die internationalen Goldbewegungen beeinflußt werden.
Unbedingt gesichert nach innen und außen ist eine Währung nur, solange dieZentralbau! ihren Verbindlichkeiten aus Verlangen in vollwerthigem Währuugsgeldenachkommt. Das Gelingen der deutschen Münzreform hing davon ab, ob die Reichs-bank stets im Stande sein würde, ihre Zahlungen in vollwerthigem Goldgelde zu leisten.Wollte die Neichsbank diese Voraussetzung erfüllen, so mußte sie nicht nur für einegenügende Baardeckung, sondern vor Allem für eine genügende Golddeckung ihrer Ver-bindlichkeiten Sorge tragen, eine Aufgabe, die natürlich um so schwieriger war, jemehr das noch vorhandene Silbergeld den Bedarf des Verkehrs an Silbermünzenüberstieg.
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