Die Diskontpolitik,

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zent gebracht hatte, bereits am 18. Mai zu einer Diskontherabsetzung auf 3^ Prozentführte, während die Preußische Bank niemals unter 4 Prozent herabgegangen war/daß ferner auch die Jahre 1877 und 1878, trotz der Stockung der Unternehmungslustund der auf dem offenen Markte herrschenden Geldflüssigkeit, längere Perioden einesZinssatzes von 5 Prozent, 1877 sogar von 5^ Prozent auswiesen, und daß schließlich,als in den ersten Monaten des Jahres 1879 zu der Abnahme der Anlage und dem gänz-lichen Verschwinden des ungedeckten Notenumlaufs eine wesentliche Besserung des Gold-vorraths der Neichsbank hinzutrat, am 21. März 1879 zum ersten Mal ein Bankdiskontvon nur 3 Prozent proklamirt werden konnte.

So schloß diese erste Periode der Wirksamkeit der Deutschen Neichsbank trotzaller aus den Währungsverhältnissen hervorgehenden Schwierigkeiten mit einem un-gewöhnlich niedrigen Diskontsatz ab.

1879—1883.

Das Jahr 1879 ist ein wichtiger Wendepunkt in der Geschichte der Bankpolitikder Reichsbank. Die Periode 1873 bis 1879 war eine Zeit wirthschaftlichen Still-standes und die Zeit der planmäßigen Durchführung der Münzreform. Vom Jahre1879 an bis 1882/83 ging die allgemeine wirthschaftliche Konjunktur wieder auf-wärts. Die Durchführung der Münzreform serner wurde im Jahre 1879, freilichnicht im Sinne des Münzgesetzes von 1873, beendigt,- die großen Verluste, die inFolge der fortschreitenden Silberentwerthung an den Silbervertausen erlitten wurden,veranlaßten den Reichskanzler, am 18. Mai 1879 die Einstellung der Silberverkäufezu verfüge«. Damit wurde auch die Einziehung des Restes der noch vorhandenenLandessilbermünzen eingestellt. Von allen beim Beginne der Münzreform im Umlaufebefindlichen Landcsmünzen waren nur die Einthalcrstücke noch nicht außer Kurs gesetzt,und von diesen war (im Mai 1879) nach einer Schätzuug des damaligen Neichsbank-Präsidenten noch ein Betrag von 476 Millionen Mark vorhanden, theils in derZirkulation, theils in den Landeskassen.

Der um die Mitte des Jahres 1879 einsetzende wirthschaftliche Aufschwungempfing seiuen Anstoß von den Vereinigten Staaten von Nordamerika , wo der Ausbaudes Eisenbahnnetzes damals mit besonderer Energie betrieben wurde, so daß ein Theildes Materialbedarfs in Europa gedeckt werden mußte. Von Amerika verbreitete sichdie Belebung des Unternehmungsgeistes über die ganze Kulturwelt. Theilwcise kames zu starken spekulativen Uebertreibungen und Ausschreitungen, so namentlich an derPariser Börse, auf der beim Begiun des Jahres 1882 eine heftige Krisis, der

Der wirtschaftlicheAufschwung uud scinEinfluß auf denGeldbedarf.