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Die 'Diskontpolitik,

regelmäßigen, von dem inländischen Geldbedarf beherrschten Kurven, Anders vor 1882.Sämmtliche Jahre von 1877 bis 1881 brachten in den letzten Monaten, oft noch inden letzten Wochen vor dem Jahresschluß, Diskontermäßignngen, während der höchsteStand des Diskonts ganz verschieden fällt, beispielsweise im Jahre 1882 auf denFebruar. In diesen Iahren, als sich die Mißstäude der unvollendeten Münzreformnoch stark geltend machten, war die Diskontpolitik der Reichsbank stärker beherrscht vonden internationalen Goldströimmgen als von dem Gange der inländischen Geschäfte.Daraus erklärt sich für jene frühere Periode die große Unregelmäßigkeit der Diskont-bewegungen.

Im großen Ganzen war die Diskontpolitik der Reichsbank während jener Jahrevon Erfolg begleitet. Trotz der starken internationalen Konkurrenz um das Gold undtrotz des starken Goldbegehrs seitens des inländischen Verkehrs vermochte die Reichsbankeine wesentliche Verminderung ihres Goldvorraths zu verhindern (vergl. Tab. 12). Es gelangihr, während der Jahre 1879 und 188<1 sogar eiue kleine Vermehrung zu erreichen,ihr Goldbestand wuchs von 207 Millionen Mark im Durchschnitt des Jahres 1878auf 226 Millionen Mark im Durchschnitt des Jahres 1880, aber diese Vermehrungging freilich im Jahre 1881 wieder verloren. Dagegen gelang es ihr, durch eine festeDiskontpolitik in den letzten vier Monaten des Jahres 1882 große Beträge von Goldherbeizuziehen. Im letzten Quartal 1882 flössen ihr 93 Millionen Mark in Goldvom Ausland zu, theils in Barren, theils in fremden und deutschen Goldmünzen.Am Schluß des Jahres 1882 konnte die Neichsbank einen Goldbestand von245 Millionen Mark gegen 180 Millionen Mark am Schluß des Vorjahres ver-zeichne». Die günstige Entwickelung setzte sich in den ersten Monaten des Jahres 1883fort, so daß der Goldvorrath der Reichsbank am 15. März 1883 die Höhe von311 Millionen Mark' erreichte, gegen 220 Millionen Mark am 15. März 1882.Seit der Mitte des Jahres 1876 war ein Goldbestand in dieser Höhe bei der Reichs-bank nicht nachgewiesen worden. Die Zeit der schlimmsten Bedrängniß war damit fürdie Reichsbank vorüber.

1883—1888.

Dic wirthschaftliche Die allgemeine wirthschaftliche Aufwärtsbewegung, welche seit 1879 angedauert

Depression. erreichte im Jahre 1882 ihren Höhepunkt. Im Laufe des Jahres 1883 begann

der Niedergang einzutreten. Der seit 1879 in verschiedenen Staaten mit großer Leb-haftigkeit betriebene Eisenbahnbau kam überall ins Stocken. Die Erzeugnisse derMontanindustrie fanden keinen hinreichenden Absatz und ihre Preise sanken. Die