Die Diskontpolitik,

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Der gute Geschäftsgang auf diesem wichtigen Gebiet nationaler Industrie übei>trug sich allmählich auf die ganze Volkswirthschaft. Die Kaufkraft weiter Schichtender Bevölkerung wurde beträchtlich gehoben, Iusbesoudere steigerte die dringende Nach-frage nach Arbeitskräften die Arbeitslöhne und führte dadurch zu einer großen Hebungder Aufnahmefähigkeit der breiten Massen,

Nach der gleichen Richtung wie die steigende Kaufkraft des inneren Markteswirkte die mit dem Jahre 1895 beginnende glänzende Entwickelung uuseres auswärtigeilAbsatzes, Nachdem der Zollkrieg mit Rußland beigelegt war und die deutscheexportirende Industrie die Störungen der protektiouistischen Maßregeln, die zu Aufaugder neunziger Jahre in zahlreichen Staaten durchgeführt worden waren, überwundenhatte und nachdem in den Handelsverträgen unserem Außenhandel für eine Reihe vonIahren eine sichere Grundlage garantirt war, begann die deutsche Ausfuhr einen alleErwartungen übersteigenden Aufschwung zu uehmen. Sie stieg von 3 051,5 MillionenMark im Jahre 1894 auf 4 555 Millionen Mark im Jahre 1900, also iu demfünfjährigen Zeitraume um etwa 50 Prozent.

Die große Besseruug der Absatzgelegenheit nach Innen uud Außen hat die Unter-nehmungslust mächtig angeregt uud zu gewaltigen Betriebsausdchnuugen und Ncu-gründuugeu geführt') Im Jahre 1894 wurden, wie bereits erwähnt, in Deutschland nur 92 Aktiengesellschaften mit einem Kapital von 88 Millionen Mark gegründet.Die folgenden Jahre brachten ohne Unterbrechung eine so starke Vermehrung derGründuugsthätigkeit, daß im Jahre 1899 die Zahl der Gründungen 364 betrug, miteinem Kapitale von 544 Millionen Mark. Die Emission von Industrieaktien überhaupt(durch die Gründung neuer und die Kapitalvermehrung bestehender Gesellschaften) wirduach ihrem Kurswerth veranschlagt für 1894 auf 79 Millionen Mark, für 1899 auf801 Millionen Mark.

Die gesammte Emissionsthätigkeit in Deutschland hat eine ähnliche Entwickelungerfahren. Vou 1895 bis 1899 stieg die Emission von inländischen Werthpapieren inihrem Kurswerth vou 1 057 Millivuen auf 2 378 Millionen Mark, die Emissionvon in- uud ausläudischeu Werthen von 1 375 Millionen auf 2 611 Millioneu Mark.

Erst im Jahre 1900 kam die ungewöhnliche Abwärtsbewegung der deutscheuVolkswirthschaft ins Stocken, In den wichtigsten Industriezweigen stellten sich Zeicheneiner Ueberproduktiou ein, und aus den Börsen folgte ein heftiger Rückschlag auf dieallzuhohe Vewerthung der Montan- und Industriepapiere. Der Unternehmungsgeisterfuhr eine erhebliche Abschwächung. Die Gründuugs- uud Emissionsthätigkeit imJahre 1900 blieb beträchtlich hinter derjenigen des Jahres 1899 zurück. Die Zahl

Die folgenden Zahle» über die Gründungs- und Emissionsthätigkeit sind dem »Deutschen Oekonomist« entnommen.